Baisse des taux de la BCE : Le feu vert pour emprunter ?
Hervé Koffel
SOMMAIRE
En réponse à un climat économique assombri par les tensions commerciales entre l’Europe et les États-Unis, la Banque centrale européenne (BCE) a annoncé le 17 avril une nouvelle baisse de ses trois taux directeurs de 25 points de base. Il s'agit de la septième baisse consécutive en moins d’un an, un signal fort envoyé aux marchés alors que l’inflation ralentit et que les perspectives de croissance s’étiolent.
Le taux de dépôt, référence majeure pour les marchés, tombe ainsi à 2,25 %, un niveau plus accommodant. Pour les emprunteurs, notamment dans l’immobilier, cette inflexion pourrait signifier un allègement progressif des conditions de crédit. Mais ce contexte est-il réellement propice pour franchir le pas de l’emprunt ? À l’heure où la stabilité financière redevient une priorité, décrypter les effets de cette décision devient essentiel.
Droits de douane de Trump : Le catalyseur de la décision
La décision prise par la BCE ne s’inscrit pas dans un cycle conjoncturel ordinaire, mais bien dans un contexte de fortes turbulences économiques et géopolitiques.
Le 2 avril 2025, les États-Unis ont ravivé les tensions commerciales internationales sous l'impulsion de Donald Trump, avec l’instauration de droits de douane universels de 10 %, accompagnés de surtaxes ciblées pouvant atteindre 145 % pour la Chine (et même 245 % pour certains produits) et 25 % pour les exportations automobiles européennes. Cette escalade protectionniste, bien que partiellement suspendue pendant 90 jours, a jeté un froid sur les marchés financiers mondiaux.
Face à ce choc externe, le conseil des gouverneurs de la BCE a opté pour une réduction simultanée de ses trois principaux taux directeurs :
- Taux de dépôt : 2,25 % (contre 2,50 % auparavant),
- Taux de refinancement principal : 2,40 %,
- Taux de prêt marginal : 2,65 %.
Cette décision a été prise dans le but de préserver la confiance des acteurs économiques. Comme l’indique la BCE dans son communiqué, l’incertitude accrue devrait affaiblir la confiance des ménages et des entreprises
, tandis que la volatilité des marchés risque de durcir les conditions de financement, notamment pour les banques.
Il s’agit donc d’une politique résolument préventive. La BCE ne s’interdit d’ailleurs aucune manœuvre future pour garantir la transmission efficace de sa politique monétaire et ancrer durablement l’inflation autour de 2 % à moyen terme. En toile de fond, c’est une bataille pour éviter l’étouffement du crédit et soutenir l’investissement dans une zone euro où les perspectives de croissance se détériorent.
Une inflation en baisse, une marge de manœuvre retrouvée
Si la Banque centrale européenne agit avec autant de réactivité, c’est aussi parce qu’elle dispose désormais d’une marge de manœuvre monétaire restaurée. Après une longue période marquée par des taux élevés pour lutter contre l'inflation post-crise énergétique, les signaux économiques récents redonnent de la souplesse à la BCE.
En mars 2025, l'inflation dans la zone euro s'est établie à 2,2 %, tout près de l’objectif fixé par l’institution, soit 2 %. Mieux encore, selon le communiqué de la BCE, la plupart des mesures de l’inflation sous-jacente laissent entrevoir une inflation se stabilisant durablement autour de l’objectif du Conseil des gouverneurs à moyen terme
. Autrement dit, les facteurs inflationnistes – salaires, coûts de production, prix de l’énergie – montrent une tendance à l’apaisement.
Cette désinflation en cours poursuit la dynamique entamée depuis mi-2024, période où la BCE a commencé à inverser son cycle de resserrement monétaire, amorcé deux ans plus tôt. Le fait que la trajectoire des prix semble désormais prévisible et maîtrisée a permis à l’institution présidée par Christine Lagarde de baisser ses taux sans risquer de relancer une spirale inflationniste.
Cette situation tranche avec l’inaction de la Réserve fédérale américaine (Fed), toujours confrontée à une inflation plus résiliente. D’ailleurs, Donald Trump lui-même a récemment critiqué la Fed pour ne pas avoir, selon lui, abaissé ses taux aussi rapidement que la BCE.
Enfin, dans un contexte de ralentissement de la croissance mondiale, cette baisse des taux apparaît comme un outil défensif autant qu’un levier d’encouragement à l’investissement. En cela, la BCE montre qu’elle entend privilégier la stabilité économique à long terme, tout en préparant le terrain à une éventuelle relance de la demande.
Crédit immobilier : vers une détente ?
Pour les emprunteurs, l’annonce de la BCE est une lueur d’espoir après plusieurs mois de conditions de crédit tendues. La baisse du taux de dépôt à 2,25 % devrait, en théorie, réduire le coût de refinancement des banques, ce qui pourrait les inciter à proposer des taux d’intérêt plus attractifs aux particuliers.
Cependant, la mécanique de transmission entre politique monétaire et taux de crédit immobilier n’est ni immédiate, ni automatique. Comme le rappelle le site Pretto, les établissements bancaires ajustent d’abord leurs barèmes en fonction de l’évolution des taux obligataires – notamment le taux des OAT (Obligations Assimilables du Trésor) à 10 ans, qui sert de référence pour les prêts à long terme. Or, ces derniers ont connu une hausse récente, provoquant une remontée des taux immobiliers en avril, de 0,10 à 0,50 point selon les réseaux de courtiers, pour atteindre une moyenne de 3,30 % sur 20 ans.
Malgré cela, les professionnels du secteur entrevoient une inflexion positive :
« La décision de la BCE d'abaisser ses taux pourrait contrebalancer la hausse des OAT et ainsi permettre aux banques de maintenir leurs taux de crédit immobilier, voire de les abaisser légèrement dans les prochaines semaines ».
Sandrine Allonier, porte-parole du courtier Vousfinancer
Une perspective confirmée par Maël Bernier de Meilleurtaux, qui évoque une stabilisation, voire un léger repli des taux dès le mois de mai.
Les conditions actuelles sont d’autant plus propices que les banques cherchent à relancer la production de crédits, après un premier trimestre en demi-teinte. Certaines multiplient les offres promotionnelles, notamment pour les primo-accédants, tandis que l’extension du Prêt à Taux Zéro (PTZ) depuis le 1er avril 2025 – désormais accessible aussi aux maisons individuelles neuves – redonne de l’élan au marché.
Si la détente des taux n’est pas encore pleinement actée, la tendance semble engagée, en particulier pour les profils solides et les projets bien préparés. Le contexte monétaire devient enfin un peu plus favorable aux acquéreurs, que ce soit pour une résidence principale ou pour un investissement locatif.
Emprunteurs : faut-il se lancer maintenant ?
La baisse des taux directeurs de la BCE ouvre indéniablement une fenêtre d’opportunité pour les candidats à l’emprunt. Mais entre la prudence des banques et l’inertie du marché, faut-il vraiment se précipiter ? La réponse dépend avant tout du profil de l’emprunteur et de sa préparation.
D’abord, il faut garder en tête que les taux de crédit immobilier, bien que susceptibles de baisser, restent actuellement relativement élevés, avec une moyenne autour de 3,30 % sur 20 ans. Dans ce contexte, les meilleurs profils – avec un apport supérieur à 10 %, une situation professionnelle stable, et un endettement maîtrisé sous les 35 % – auront plus de pouvoir de négociation.
Les établissements bancaires, en quête de dossiers solides pour atteindre leurs objectifs annuels, sont particulièrement attentifs à la qualité des emprunteurs.
Ensuite, il ne faut pas attendre passivement une baisse des taux. Préparer son dossier en amont permet de gagner du temps dès que les conditions deviennent plus avantageuses. Cela signifie :
- Anticiper les justificatifs nécessaires,
- Comparer les offres dès à présent,
- Et se faire accompagner par un courtier pour identifier les banques les plus agressives commercialement.
Il ne faut pas non plus s’attendre à ce que les taux reviennent au niveau exceptionnel de 2021 (autour de 1%). L’immobilier est un investissement dans le temps, et acheter un bien aux taux actuels donnera la possibilité de renégocier le crédit si ceux-ci amorcent une baisse intéressante dans les prochains mois ou années.
Par ailleurs, certains dispositifs publics offrent un effet de levier non négligeable. Le nouveau PTZ élargi, à nouveau applicable aux maisons neuves depuis avril 2025 comme mentionné plus haut, permet de financer jusqu’à 50 % d’un projet sans intérêts d’emprunt (selon la zone, la composition du foyer et la tranche de revenus), sur une durée maximale de 25 ans.
Ce dispositif est aujourd’hui l’un des plus recherchés par ceux qui souhaitent acheter un logement neuf. Combiné à d’autres aides locales ou aux offres promotionnelles des banques, ce type de levier peut compenser une partie de la rigidité des taux actuels.
Enfin, il convient de souligner que les baisses de taux pourraient s’échelonner dans le temps. La BCE elle-même affirme qu’elle décidera de ses prochaines actions « réunion par réunion », en fonction des données économiques. Miser sur une baisse progressive, plutôt que sur un basculement brutal, peut donc être une stratégie plus réaliste.
Au final, ce n’est pas encore un feu vert franc, mais un orange qui clignote avec insistance. Pour les emprunteurs bien préparés, le bon moment pour agir pourrait être imminent.
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